海晨股份(300873):汇兑和利息影响业绩表现,扣非后归母净利润符合预期-2025H1点评

#核心观点： 1、公司2025年半年报实现营收8.72亿元，同比增长7.46%；归母净利润1.30亿元，同比下滑13.30%；扣非后归母净利润1.11亿元，同比增长0.39%。 2、制造业物流业务实现营收7.39亿元，同比增长7.77%，其中消费电子收入6.86亿元，同比增长7.96%；新能源汽车收入0.53亿元，同比增长5.39%。 3、半导体装备及物流自动化业务实现收入0.93亿元，同比增长8.94%，新一代OHT天车等产品核心参数达到国际领先水平。 4、汇率波动产生汇兑损失0.06亿元，净影响金额0.15亿元；利息收入0.29亿元，净影响金额0.04亿元。 5、公司积极推进智能物流仓库建设与升级改造，合肥自动化仓库已投入使用，深圳、常州自动化仓库预计明年建成投用。 #盈利预测与评级： 预测公司2025-2027年EPS分别为1.44、1.61、1.84元，对应PB分别为1.6、1.5、1.4倍，维持“买入“评级。 #风险提示： 3C电子和新能源汽车业务、半导体自动化设备进展不达预期等。