江阴银行(002807):非息收入同比增速超30％-公司点评

#核心观点：1、江阴银行2025H1营收同比增长10.45%，归母净利润同比增长16.63%。2、非息收入同比增长30.26%，主要源于投资收益达8.81亿元，同比增长81.44%。3、净息差为1.54%，较2025Q1上升3bps；净利差为1.37%，较2025Q1上升3bps。4、存款付息率1.62%，较2024年末下降23bps。5、不良率为0.86%，与2025Q1末持平；拨备覆盖率为381.22%，较2025Q1末上升31.22个百分点；逾期贷款占比1.06%，较2024年末下降29bp。

#盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为44亿元、48亿元、52亿元，同比增速分别为10.72%、10.11%、7.93%；归母净利润分别为22亿元、24亿元、26亿元，同比增速分别为8.94%、6.16%、9.74%；每股收益分别为0.90元、0.96元、1.05元；市盈率分别为4.50倍、4.24倍、3.86倍；市净率分别为0.49倍、0.45倍、0.40倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

#风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降；资产质量大幅恶化；内控机制存在缺陷。

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