兆威机电(003021):业绩稳健增长,新一代灵巧手产品发布-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收7.87亿元，同比增长21.93%；归母净利润1.13亿元，同比增长20.72%；扣非归母净利润0.97亿元，同比增长33.39%。2、分产品：微型传动系统营收4.98亿元，同比增长20.51%；精密注塑件营收2.39亿元，同比增长16.25%；精密模具及其他营收0.50亿元，同比增长88.52%。3、分区域：境内营收6.93亿元，同比增长30.91%；境外营收0.94亿元，同比下降19.16%。4、25Q2单季度营收4.19亿元，同比增长25.93%；归母净利润0.59亿元，同比增长52.28%；扣非归母净利润0.50亿元，同比增长74.75%。5、2025年上半年毛利率31.97%，同比上升0.74个百分点；销售净利率14.40%，同比下降0.14个百分点。6、期间费用率18.28%，同比下降1.14个百分点；研发费用0.81亿元。7、存货2.16亿元，较年初增长17.22%；经营活动净现金流0.47亿元，同比下降29.52%。8、公司发布DM系列17-20自由度全驱动灵巧手和LM系列6自由度欠驱动灵巧手新品。 #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测为2.70亿元、3.32亿元、4.15亿元，维持“增持“评级。 #风险提示：人形机器人商业化进程不及预期，研发进展不及预期，宏观经济风险。