兆威机电(003021):业绩稳健增长,看好机器人长线空间

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收12.55亿元，同比增长18.70%，归母净利润1.81亿元，同比增长13.86%。2、3Q2025单季度营收4.69亿元，同比增长13.65%，环比增长11.83%；归母净利润0.68亿元，同比增长4.01%，环比增长16.04%；毛利率32.69%，同比提升0.63个百分点，环比提升0.48个百分点。3、三季度销售费用率4.00%，同比上升0.57个百分点；管理费用率5.07%，同比上升0.44个百分点；研发费用率9.93%，同比上升2.15个百分点，研发投入加大。4、公司在机器人灵巧手领域深度布局，拥有无刷空心杯电机、直流有刷电机、行星减速齿轮箱、PCB控制电路板等上游零部件产品；2024年11月发布全球首创指关节内置全驱动力单元灵巧手，2025年7月发布新一代仿生灵巧手ZWHAND，新产品覆盖电子皮肤，采用微型空心杯电机和自主研发柔顺控制算法，未来有望在行业商业化中占据重要市场地位。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为2.55亿元、3.08亿元、3.93亿元，EPS为1.06元、1.28元、1.63元，对应PE为109.9倍、91.0倍、71.4倍，维持“增持”评级。 #风险提示：新产品产业化进度不及预期风险；汽车电子需求下滑风险；汇率风险；贸易摩擦风险；原材料供应及价格波动风险。