聚光科技(300203):业绩短期承压,高端科学仪器发力在即-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营收12.9亿元，同比下降8.2%；归母净利润-5050.1万元，同比下降210.9%。2、分业务看，仪器、软件及耗材营收9.0亿元，同比下降7.4%；运营服务、检测服务及咨询营收2.1亿元，同比下降11.8%；环境设备及工程营收1.4亿元，同比下降2.3%。3、综合毛利率下降4.1个百分点至40.3%，各业务毛利率均有所下滑。4、费用率整体稳定，销售费率22.1%，管理费率10.3%，财务费率4.7%，研发费率15.7%。5、经营活动现金流量净额-1.1亿元，同比下降44.5%。6、公司集中资源发展高端分析仪器业务，在质谱产品、AI实验室应用和临床质谱领域取得进展。7、公司拟以1-1.5亿元回购股份，彰显发展信心。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营收39.0/43.6/49.6亿元，归母净利润3.0/3.9/4.9亿元，对应PE为32.2/24.8/20.0x，维持“买入“评级。 #风险提示：市场竞争、研发投入风险、收入季节性波动风险、规模扩张带来的经营管理风险。