亿联网络(300628):全球供应链新体系,AI云会议新应用-2025半年度业绩点评

#核心观点： 1、亿联网络2025年上半年实现总营收26.50亿元，同比减少0.64%；实现归母净利润12.40亿元，同比减少8.84%。 2、2025年第二季度单季实现营收14.45亿元，环比提升19.88%；归母净利润6.78亿元，环比提升20.62%。 3、会议产品业务上半年实现营收10.76亿元，同比增长13.17%，毛利率达66.41%，提升1.35个百分点。 4、云办公终端业务上半年实现营业收入2.62亿元，同比增长30.55%。 5、桌面通信终端业务上半年实现营收13.04亿元，同比下降13.63%，毛利率达66.89%。 6、公司持续加大研发投入，2025年上半年研发投入达21.42亿元，同比增长8.8%，聚焦音频算法、AI应用和影像技术等关键领域。 7、公司推出新一代音视频会议平板、智能视讯一体机、Dante吸顶麦克风等多款创新产品，全面覆盖会议场景。 #盈利预测与评级： 预计公司2025-2027年归母净利润分别为27.22亿元、31.63亿元、37.09亿元，对应EPS为2.15元、2.50元、2.93元，对应PE为17.70倍、15.23倍、12.99倍，维持“推荐“评级。 #风险提示： 国内外政策和技术摩擦不确定性的风险；主要原材料短缺及价格上涨的风险；云办公及会议产品推广不及预期的风险。