纳思达(002180):充电新领域联手合作,芯片业务有望打开长期发展空间-事件点评

#核心观点：1、纳思达控股子公司珠海极海半导体与特来电新能源签订为期三年的战略合作协议，双方将在市场拓展、产品创新及产品实验等方面合作。2、合作聚焦充电基础设施与数字电源领域芯片，旨在研发高性能、高可靠的国产化主控芯片，并构建充电场景需求与高性能芯片供给一体的能源补给生态。3、公司在汽车电子和工控MCU芯片领域布局初显成效，产品已实现规模量产，市场渗透率提升；国内MCU市场规模2024年达625.1亿元，预计2025年近700亿元，汽车电子和工控合计占比约47%，国产化率低，替代空间广阔。4、DSP芯片逐步商业落地，针对机器人和工业自动化场景推出产品，并已向部分企业批量出货；2025年国内DSP芯片市场规模预计突破400亿元。5、公司非耗材芯片（MCU+DSP）投片量增大，2025年上半年销量1.09亿颗，环比增长50%，占总出货量一半以上，国产化替代和需求高景气利好长期发展。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为0.61元、0.88元、1.05元，对应P/E分别为39.67倍、27.78倍、23.10倍，维持“买入”评级。 #风险提示：下游需求改善不及预期、新产品推广不及预期、行业竞争加剧。