纳思达(002180):国产打印机龙头,竞争力持续强化

#核心观点

1. 信创国测标准出台，新增打印机主控芯片测评品类，预计打印机零部件国产化要求将提升。奔图与华为鸿蒙系统完成战略合作，适配200多款产品，产业链国产化优势显著，预计市占率将持续增长。
2. 奔图产品已销往全球110多个国家和地区，累计下线超过2000万台。自研A3激光打印机性能稳定，新品"扛打"系列实现连续打印40万页、卡纸率低于0.02‰，打破世界纪录，产品性能和毛利率有望持续提升。
3. 极海微在汽车芯片领域布局控制器、传感器、电源&模拟&驱动三个赛道，推出面向具身机器人的高性能MCU/DSP芯片，产品可应用于汽车和机器人领域。
4. 极海微打造"芯片+算法+参考设计"一站式电机系统方案，满足机器人多样化需求，产品已实现国产化替代，并与广汽、一汽等主流汽车厂商及工控领域大客户达成合作。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2026年EPS为0.84/1.28元，2027年EPS为1.68元。看好信创标准出台促进奔图市占率提升，极海微新产品导入标杆客户奠定成长基础，维持"买入"评级。

#风险提示

行业竞争加剧，汇率波动风险，资产减值风险。

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