酉立智能(920007):跟踪支架国产核心部件龙头, ”小巨人 ”高增长全球化征程-北交所新股申购报告

#核心观点

1. 酉立智能深耕光伏支架行业，为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有54项专利授权，是全球第一大跟踪系统解决方案提供商NEXTracker的非美市场主要供应商。
2. 公司主营产品包括光伏支架主体支撑扭矩管（TTU）、光伏支架轴承组件（BHA）、光伏组件安装结构件（URA）、檩条（RAIL）等光伏支架核心零部件产品，其中跟踪支架产品占比较高。
3. 2024年营业收入7.29亿，同比增长11%；归母净利润9004.78万元，同比增长15%。2025年1-6月预计营业收入46,206.22万元至48,206.22万元，同比增长24.43%至29.82%；扣非归母净利润5,495.57 - 5,695.57万元。
4. 全球跟踪支架市场发展迅速，2023年全球跟踪支架出货达92GW，2017-2023年CAGR达36%。2023年我国光伏支架市场规模达210亿元，2024年增至253亿元。
5. 公司主要竞争优势包括技术实力、工艺技术及成本控制优势、生产交付优势、质量管理优势、客户优势和管理团队优势。

#盈利预测与评级

酉立智能2025年1-6月预计营业收入同比增长24.43%至29.82%，扣非归母净利润5,495.57 - 5,695.57万元。可比公司2024PE均值38.07X，本次发行价格对应的市盈率为11.29倍（扣非/发行后股本），建议申购。

#风险提示

汇率波动风险，产业政策变动风险，海外市场变化风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。