酉立智能(920007):光伏支架核心零部件 ”小巨人 ”,配套全球跟踪系统解决方案提供商龙头NEXTracker

#核心观点

1. 酉立智能发行价格为23.99元/股，发行市盈率11.19X，申购日为2025年7月29日。初始发行1120.3万股，占发行后总股本的26.67%。
2. 公司为光伏支架核心零部件国家级“小巨人”，2021-2024年归母净利润CAGR达82.65%。2024年营收7.29亿元（yoy+10.84%），归母净利润9005万元（yoy+15%）。
3. 公司产品包括光伏支架主体支撑扭矩管、轴承组件等，客户包括NEXTracker、天合光能等，对第一大客户NEXTracker销售占比70%。
4. 全球光伏新增装机预计2023-2028年年均450GW，跟踪支架市场空间2024-2027年预计复合增速27.4%，固定支架市场空间预计复合增速9.5%。

#盈利预测与评级

建议关注。公司作为专业的光伏支架核心零部件制造商，在光伏跟踪支架领域具有较大优势，产品获国内外客户广泛认可。可比公司最新PE TTM中值为34.5X。

#风险提示

客户集中度较高风险、毛利率波动风险、汇率波动风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。