沃尔核材(002130):高速线收入大幅增长,新能源和电力电子稳中有进

#核心观点：1、2025H1公司实现营收39.45亿元，同比增长27.46%；归母净利润5.58亿元，同比增长33.06%；扣非归母净利润5.38亿元，同比增长36.95%。2、通信线缆业务表现突出，实现营收12.46亿元，同比增长62.46%，其中高速通信线产品营收4.66亿元，同比增长397.80%。3、新能源业务实现营收7.12亿元，同比增长26.26%；电子材料业务营收13.33亿元，同比增长12.99%；电力产品业务营收4.87亿元，同比增长15.52%。4、公司受益于AI带来的铜互连需求，高速通信线产品产能将大幅提升，铜连接市场空间有望扩大。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.9亿元、19.4亿元、26.3亿元，对应EPS分别为1.02元、1.54元、2.09元，维持“买入-A”评级。 #风险提示：无实控人公司治理稳定性风险以及部分股东减持风险；英伟达GB200机柜发货量不及预期导致高速通信线订单下滑风险；Rubin Kyber机柜Scaleup技术路线改变铜连接需求下降风险；高速通信线竞争格局恶化毛利率下降风险；新能源充电桩基建空间逐渐饱和需求下降风险；电网电力行业投资额下行风险。