长盈通(688143):业绩快速修复,拟收购生一升打开成长空间

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收1.92亿元，同比增长40.4%；归母净利润0.29亿元，同比增长91.82%；扣非归母净利润0.26亿元，同比增长203%。2、光纤环器件收入1.11亿元，同比增长207%，毛利率56.63%，同比提升15.91个百分点；特种光纤收入0.37亿元，同比下降20.85%，毛利率73.88%；新型材料收入0.13亿元，同比增长10.76%。3、研发费用同比增长41.44%至0.18亿元，研发费用率9.5%，建立了“纤-胶-环-模块-设备”完整产业链。4、布局光纤传能领域，为激光、工业内窥镜、新能源存储和医疗等行业提供解决方案；加大6G通讯、人工智能和AI算力领域研发投入；拟收购生一升，拓展至光通信/AI光模块领域。

#盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年净利润分别为0.68/1.14/1.66亿元，增速分别为281%/66.46%/45.85%。给予公司2026年65倍PE，12个月目标价为57.80元，首次给予买入-A的投资评级。

#风险提示：特种领域需求不及预期，收购进展不及预期等。

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