长盈通(688143):传统业务稳增长,光模块业务或将迎来放量,资本运作提升底蕴

#核心观点： 1、传统光纤环业务持续放量，市场需求向好。2025年前三季度营收同比增长46.8%，主要系光纤环器件在特种及民用领域需求增长，订单持续放量。公司产品在多种定型武器装备中列装，并保持国内领先，有望持续受益于军用惯导及民用传感市场需求扩张。 2、通过收购武汉生一升拓展光通信业务，加速光电子产业链垂直整合。生一升处于光模块产业链上游，核心客户包括头部光模块企业，有望受益于AI算力数据中心需求。公司已签署投资合同，将对生一升实施扩产，项目投产后年产值超1亿元。 3、第三代光纤陀螺光子芯片已完成流片，正处于晶圆加工阶段，预计明年推出原理样机。该产品针对中低精度市场，旨在降低成本并提升性能，可广泛应用于武器装备、航空航天等领域。 4、公司与长江产业集团共同发起设立长翼共盈创投基金，以“强链补链”为目标，围绕公司三大发展曲线，重点投向光电子高端装备、光电子器件、光纤传感和传能、新型材料及下一代光通信等相关领域企业。 #盈利预测与评级： 报告维持“强烈推荐”评级。盈利预测方面，预计公司2025年营业收入为5.29亿元，同比增长60%；归母净利润为0.71亿元，同比增长297%。预计2026年营业收入为8.37亿元，同比增长58%；归母净利润为1.21亿元，同比增长70%。 #风险提示： 下游需求复苏不及预期、产品降价影响盈利能力、新产品市场开拓不及预期