长盈通(688143):3Q25收入延续高增长,加大研发巩固先发优势

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收2.69亿元，同比增长46.77%；归母净利润3079万元，去年同期为-369万元；扣非归母净利润2445万元，去年同期为-1593万元。2、3Q25公司收入0.77亿元，同比增长65.5%，归母净利润168万元，去年同期为-1887万元，单季度实现大幅扭亏。3、3Q25公司毛利率同比提升6.4个百分点至45.4%，净利率同比提升43.8个百分点至1.7%。4、2025年前三季度研发费用同比增长42.6%至2933万元，研发费用率10.9%。5、公司建立了自主可控的“纤-胶-环-模块-设备”完整产业链。6、公司布局光纤传能领域，为激光、工业内窥镜、新能源存储和医疗等多个行业提供解决方案。7、公司加大6G通讯、人工智能和AI算力领域研发投入，打破国外产品垄断。8、公司以1.58亿元收购生一升，业务拓展至光通信/AI光模块等高景气领域。 #盈利预测与评级：预计公司2025年净利润0.68亿元，2026年净利润1.14亿元，2027年净利润1.66亿元。增速分别为281%、66.46%、45.85%。给予公司12个月目标价为45.80元，维持买入-A的投资评级。 #风险提示：特种领域需求不及预期，收购进展不及预期等。