圣湘生物(688289):持续加大新兴板块孵化力度,诊疗一体化战略助力打造新引擎

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入8.69亿元，同比增长21.15%；归母净利润1.63亿元，同比增长3.84%；扣非净利润1.36亿元，同比增长12.19%。2、单二季度营业收入3.93亿元，同比增长20.59%；归母净利润0.71亿元，同比下降6.21%；扣非归母净利润0.45亿元，同比下降4.18%。3、毛利率73.28%，同比下降3.98个百分点；净利率16.43%，同比下降2.49个百分点。4、测序业务实现营业收入超三千万元，同比增长三倍。5、完成对中山海济100%股权的收购，其2025年上半年实现营业收入2.4亿元，净利润0.97亿元，同比增长120%。6、海外业务收入同比增长超60%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为19.05亿元、22.23亿元、25.73亿元，同比增长31%、17%、16%；预计归母净利润分别为3.53亿元、4.41亿元、5.40亿元，同比增长28%、25%、23%。公司当前股价对应2025-2027年35、28、23倍PE，维持“买入”评级。 #风险提示：行业政策变化风险、市场竞争加剧风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。