长盈通(688143):主营业绩表现亮眼,收购开拓新增长曲线-点评报告

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收1.92亿元，同比增长40.4%；归母净利润0.29亿元，同比增长91.8%。2、营收增长主要系光纤环器件订单交付数量增加，该业务收入1.11亿元，同比增长207.4%，是主要增长驱动力。3、25Q2单季营收1.27亿元，同比增长58.7%，环比增长93.5%；归母净利润0.21亿元，同比增长140.9%，环比增长151.7%。4、综合毛利率52.7%，同比提升5.6个百分点，其中光纤环器件毛利率56.6%，同比提升15.9个百分点。5、期间费用率32.1%，同比下降3.2个百分点，管理费用率和销售费用率分别下降2.5和1.4个百分点。6、拟收购生一升公司，获取光纤陀螺光子芯片工艺能力，并切入光通信领域，生一升承诺2025-2027年归母净利润分别不低于1120、1800、2250万元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年净利润分别为0.69亿元、1.11亿元、1.50亿元，EPS分别为0.56元、0.91元、1.22元，维持“推荐”评级。 #风险提示：行业需求波动的风险；新产品市场开拓不及预期的风险。