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中青旅(600138):竞争加剧叠加天气因素,业绩承压
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、公司1H2025实现收入48.66亿元，同比增长11.84%；归母净利润0.67亿元，同比下降7.88%；扣非归母净利润0.64亿元，同比下降13.88%。 2、2Q2025实现收入28.12亿元，同比增长15.80%；归母净利润1.01亿元，同比下降1.00%；扣非归母净利润0.97亿元，同比下降4.69%。 3、毛利率下降叠加费用率变…
研究对象中青旅
发布机构财通证券
分析师耿荣晨,周诗琪
发布日期2025-09-02
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属财通证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象中青旅
股票代码600138
公司共识评级看好近 180 天 · 3 家机构
一致目标价¥10.62中位数 · 2 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、公司1H2025实现收入48.66亿元，同比增长11.84%；归母净利润0.67亿元，同比下降7.88%；扣非归母净利润0.64亿元，同比下降13.88%。 2、2Q2025实现收入28.12亿元，同比增长15.80%；归母净利润1.01亿元，同比下降1.00%；扣非归母净利润0.97亿元，同比下降4.69%。 3、毛利率下降叠加费用率变化致净利率承压，1H2025毛利率21.35%，同比下降2.76个百分点；归母净利率1.37%，同比下降7.88个百分点。 4、景区收入下滑，乌镇景区收入7.42亿元，同比下降13.56%；古北水镇景区收入2.05亿元，同比下降25.29%，主要受客流下滑、周边竞争加剧及天气因素影响。 #盈利预测与评级： 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.68亿元、2.08亿元、2.79亿元，对应PE分别为44倍、36倍、27倍，维持“增持”评级。 #风险提示： 客流不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动等风险
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