爱婴室(603214):营收净利稳健增长,双渠道驱动显成效-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入18.35亿元，同比增长8.31%，归母净利润0.47亿元，同比增长10.17%。2、收入增长核心驱动力来自线下扩张与运营升级，以及线上线下一体化协同。全国22城新开34家门店，第六代标准化店型带动门店来客数与销售额同比提升近20%。3、线上O2O即时零售为线下引流超7万人次；自有品牌销售占比提升至30%以上，食品及棉纺品类表现亮眼；供应链管理业务同比增长31%。4、与万代合作的IP业务为未来增长开辟新空间。5、25H1毛利率25.90%，同比下降0.55个百分点；销售费率同比下降1.03个百分点，管理费率同比微升0.01个百分点，财务费率同比下降0.28个百分点；净利率3.00%，同比提升0.30个百分点。6、全年计划新开约100家门店，深化商品结构优化与自有品牌建设，加强数字化与AI赋能。 #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年EPS为0.97/1.13/1.29元，维持“增持”评级。 #风险提示：行业竞争加剧；门店拓展不及预期；生育率持续下降。