爱婴室(603214):收入增速边际向上,线下重回扩张轨道加速开店-公司跟踪报告

#核心观点：1、公司线下加速开店，第6代标准化店型成功跑通，线上流水加速放量，整体收入增速持续向上。2、发力自有品牌，收购湖北永怡30%股权垂直整合纸尿裤等供应链，中长期有望构筑渠道壁垒并提升盈利中枢。3、高达基地及后续的麦趣乐集合店具备想象空间，契合新消费趋势。4、Q3收入同比+15%向上提速，线上、线下渠道均有所改善。5、高达基地如期展店，携手万代南梦宫打造第二增长曲线。

#盈利预测与评级：预计25、26年公司归母净利润1.4、1.8亿元，对应25/26年PE为18x/14x，维持“强烈推荐”评级。

#风险提示：零售消费持续疲软；母婴生育政策推出不及预期；万代南梦宫中国市场推广不及预期

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