中国交建(601800):主要业务毛利率有所下降,新签合同额保持增长-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025年上半年营收3370.5亿元，同比下降5.7%；归母净利润95.7亿元，同比下降16.1%。2、毛利率同比下降1.01个百分点至10.64%，主要业务板块毛利率均出现下滑。3、新签合同额9910.5亿元，同比增长3.1%，完成年度目标的49%。4、境外业务新签合同额同比增长2.2%，占比约20%；新兴领域新签合同额3203亿元，占比33%。5、基建建设新签合同额同比增长4.0%，其中港口建设同比增长15.9%，铁路建设同比下降66.1%。6、公司在手订单34289.9亿元，经营性净现金流-773.0亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为221.1亿元、233.7亿元、256.0亿元，对应EPS为1.36元、1.44元、1.57元，当前股价对应PE为6.6倍、6.3倍、5.7倍。维持“买入“评级。 #风险提示：行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。