中国交建(601800):Q3单季扣非业绩恢复增长,经营现金流大幅改善-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收5139.15亿元，同比下降4.23%；归母净利润136.47亿元，同比下降16.14%；扣非归母净利润117.01亿元，同比下降13.45%。2、Q3单季扣非归母净利润同比增长24.13%，主要因非流动资产处置收益大幅减少。3、前三季度毛利率同比下降0.50个百分点至11.04%；期间费用率同比下降0.55个百分点至5.59%；净利率同比下降0.37个百分点至3.54%。4、前三季度经营现金流净流出657.90亿元，净流出同比减少14.59%；Q3单季经营现金流净流入115.10亿元，同比大幅改善。5、前三季度新签合同13399.70亿元，同比增长4.65%；其中境内新签10559.12亿元，同比增长4.00%；境外新签2840.58亿元，同比增长7.13%。6、新业务领域能源工程新签794.79亿元，同比增长80.60%；农林牧渔工程新签108.76亿元，同比增长72.77%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为239.73亿元、252.32亿元、265.46亿元，EPS分别为1.47元、1.55元、1.63元，维持“买入”评级。 #风险提示：宏观经济波动风险、国际化风险、投资风险。