宏华数科(688789):Q2归母净利润同比+25％,持续受益于数码印花渗透率提升-年中报点评

#核心观点：1、2025年8月29日公司发布半年度报告，2025H1营业总收入10.4亿元，同比增长27.2%；归母净利润2.5亿元，同比增长25.2%。2、单Q2营业总收入5.6亿元，同比增长25.0%；归母净利润1.4亿元，同比增长25.1%。3、分业务看，数码喷印设备销售收入6.7亿元，同比增长42.8%；墨水销售收入2.7亿元，同比增长14.8%。4、2025H1销售毛利率43.8%，同比减少2.1个百分点；销售净利率25.5%，同比基本持平。5、期间费用率15.4%，同比下降1.2个百分点；经营性现金流净额0.8亿元，同比增长79.5%。6、募投项目逐步达产，年产2000套智能化工厂已投产，年产3520套智能化生产线计划2025年三季度投产；墨水产能项目正处于设备选型、安装与调试阶段。

#盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测为5.4亿元、6.9亿元、8.7亿元，当前市值对应PE分别为25倍、20倍、16倍，维持“买入”评级。

#风险提示：数码印花行业渗透不及预期，核心零部件对外依赖风险，行业竞争加剧，宏观经济风险

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