宏华数科(688789):三季度业绩稳健增长,各版块共同推进-季报点评

#核心观点：1、前三季度实现营业收入16.3亿元，同比上升29.0%；归母净利润3.88亿元，同比上升25.1%。2、前三季度毛利率44%，净利率25.32%，同比分别下降2.45个百分点和0.07个百分点。3、第三季度实现营收5.94亿元，同比上升32.4%；归母净利润1.37亿元，同比上升24.95%。4、数码喷印设备业务通过产品升级迭代和市场开拓，订单增长。5、墨水业务推行“设备先行，耗材跟进”模式，销售规模持续增长；年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机的一体化基地项目厂房基建基本完成。6、书刊数码印刷业务海外销售规模同比大幅提升。7、自动缝纫设备业务通过国产化替代降低生产成本，订单较上年同期增长。8、数码喷染设备已进入市场推广阶段，解决传统染色工艺高能耗、高污染问题。 #盈利预测与评级：预计公司2025年至2027年归母净利润分别为5.31亿元、6.78亿元、8.42亿元，同比分别增长28%、28%、24%，对应市盈率26倍、20倍、16倍，维持公司“买入”评级。 #风险提示：下游需求不及预期；墨水市场竞争加剧；产能投放不及预期。