长盈通(688143):1H25净利润同比大增92％;布局空芯光纤拓展AI大数据领域-2025年半年报点评

#核心观点：1、1H25实现营收1.92亿元，同比增长40.4%；归母净利润0.29亿元，同比增长91.8%；扣非净利润0.26亿元，同比增长203.0%。2、2Q25营收1.27亿元，同比增长58.7%；归母净利润0.21亿元，同比增长140.9%；扣非净利润0.19亿元，同比增长245.7%。3、1H25毛利率同比提升5.6个百分点至52.7%；净利率同比提升4.3个百分点至15.3%。4、光纤环器件营收1.1亿元，同比增长207.4%；特种光纤营收0.4亿元，同比下降20.9%；新型材料营收0.1亿元，同比增长10.8%；光器件设备及其他营收0.1亿元，同比下降47.6%。5、期间费用率同比减少3.2个百分点至32.1%；研发费用率同比增加0.1个百分点至9.5%。6、经营活动净现金流为-0.3亿元，同比改善。 #盈利预测与评级：预计2025~2027年归母净利润分别为0.67亿元、1.26亿元、2.00亿元，对应PE分别为90倍、48倍、30倍。维持“推荐”评级。 #风险提示：下游需求不及预期、新业务拓展不及预期、产品价格波动等。