奥赛康(002755):创新管线梯队布局,打造创新驱动新动能

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入10.07亿元，同比增长9.2%；归母净利润1.60亿元，同比增长111.64%；归母扣非净利润1.41亿元，同比增长115.68%。2、慢性病和肿瘤业务板块快速增长，营业收入同比增速分别为40.4%和15.4%。3、创新管线步入收获期，利厄替尼非小细胞肺癌两项适应症获批上市并与信达生物达成独家商业化合作。4、多个创新药物处于临床后期阶段，包括ASKB589、ASKC202、ASKC109胶囊处于临床三期，ASKG712处于二期临床，ASKG315和ASKG915进入临床I期。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入分别为19.6亿元、23.1亿元、27.9亿元，同比增速分别为10%、18%、21%；归母净利润为2.5亿元、3.3亿元、4.1亿元，同比增速分别为57.2%、29.6%、26.5%。维持“买入”评级。

#风险提示：临床进展及临床结果不及预期风险；产品商业化不及预期风险；仿制药市场竞争加剧风险；医药政策持续收紧风险。

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