北方导航(600435):营收净利润大幅改善,持续受益远火高景气度

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入为17.03亿元，同比增长481.19%；归母净利润为1.16亿元，同比增长256.59%；扣非后归母净利润为1.11亿元，同比增长229.47%。2、研发投入1.40亿元，研发经费投入强度8.22%。3、公司负责研发和生产精确制导武器的核心分系统制导舱，处于远火产业链中游核心环节，有望持续受益于远火高景气度。4、负债合计43.84亿元，同比增长54.25%；货币资金6.36亿元，同比减少24.24%；应收账款54.42亿元，同比增长77.77%；存货6.15亿元，同比减少4.13%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.18元、0.24元、0.32元，2025-2027年PE分别为89.9倍、65.4倍、49.8倍，维持“买入-A”评级。 #风险提示：精确制导武器列装不及预期；生产交付不及预期；技术研发不及预期。