同益中(688722):2025H1归母利润大幅提升,并购协同效应持续释放-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收4.83亿元，同比增长89.70%；归母净利润0.66亿元，同比增长41.13%；扣非归母净利润0.63亿元，同比增长46.88%。2、2025Q2营收2.30亿元，同比增长60.68%；归母净利润0.23亿元，同比降低21.92%，环比降低46.83%。3、UHMWPE纤维营业收入2.07亿元，同比增长22.27%，毛利率27.96%，同比下滑5.46个百分点；复材制品营业收入1.26亿元，同比增长57.44%，毛利率52.29%，同比提升10.06个百分点。4、2025年1月并购控股超美斯，实现间位芳纶赛道突破，构建高性能产品矩阵。5、研发投入0.24亿元，占营收比4.91%，在超高分子量聚乙烯纤维和芳纶技术领域取得创新进展，机器人灵巧手绳研发获阶段性进展。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年将实现归母净利润1.90亿元、2.18亿元和2.51亿元，EPS分别为0.85元、0.97元和1.12元，维持“推荐”评级。 #风险提示：产品价格波动、下游需求不及预期、项目建设不及预期等。