同益中(688722):静待超美斯业绩改善,人形机器人灵巧手腱绳通过重点用户验证

#核心观点：1、2025H1公司实现营业总收入4.8亿元，同比增长89.7%；归母净利润0.7亿元，同比增长41.1%；扣非归母净利润0.6亿元，同比增长46.9%。2、UHMWPE纤维和无纬布分别实现营收2.1亿元和1.3亿元，同比分别增长22.3%和57.5%。3、UHMWPE纤维和无纬布毛利率分别为27.96%和52.29%，整体毛利率和净利率分别为31.23%和14.09%，同比下降4.97和4.96个百分点。4、超美斯2025H1实现营业收入1.4亿元，净利润亏损467万元。5、公司机器人灵巧手腱绳研发取得进展，通过部分下游重点用户测试验证，并申请相关团体标准。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.0亿元、2.4亿元和2.9亿元，对应PE分别为22倍、18倍和15倍。维持"买入-A"评级。

#风险提示：产能释放不及预期；复材订单不及预期；市场竞争加剧等风险。

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