蓝黛科技(002765):国资入股凸显长期价值,齿轮龙头迎来发展新机遇

#核心观点： 1、公司预计2025年1-6月实现归母净利润0.93-1.15亿元，同比增长37.54%-70.08%；扣非净利润0.73-0.95亿元，同比增长93.39%-151.67%。 2、动力传动业务受益于国产替代，持续拓展自主、合资、外资品牌，新能源收入占比不断提升。 3、触控显示业务迎来行业需求提升，积极拓展新应用领域，产品毛利率改善。 4、公司参股泉智博布局机器人一体化关节，紧跟前瞻产业趋势。 5、国资入股后，公司控股股东变更为江东产投，实际控制人变更为马鞍山市人民政府，有望受益国资资源赋能。 #盈利预测与评级： 预计2025-2026年归母净利润1.97、2.97亿元，维持“买入“评级。 #风险提示： 1、行业景气不及预期。2025年全球宏观经济波动带来内需和出口的不确定性，行业景气或存在波动。 2、行业竞争格局恶化。国内外零部件供应商竞相布局，随着技术进步、新产能投放等供给要素变化，未来行业竞争或将加剧，公司市场份额及盈利能力或将有所波动。 3、客户拓展及新项目量产进度不及预期。公司加速新客户拓展，考虑到车企新车型项目研发节奏波动，特定时间段内或存在项目定点周期波动；此外，公司新产能建设或受不可控因素影响而导致量产进度不及预期。