蓝黛科技(002765):三季度净利润同比增长69％,机器人业务稳步推进

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收27.9亿元，同比增长6.6%，归母净利润1.7亿元，同比增长64.4%；扣非归母净利润1.4亿元，同比增长127%。2、单三季度营收10.4亿元，同比增长3.8%，环比增长10.6%；归母净利润0.61亿元，同比增长69.4%，环比增长7.0%；扣非净利润0.51亿元，同比增长115.4%，环比增长11.9%。3、25Q1-3销售费用率1.5%、管理费用率3.2%、研发费用率3.9%；25Q3销售费用率1.6%、管理费用率2.9%、研发费用率4.7%。4、25Q1-3毛利率16.7%，同比提升3.4个百分点，净利率6.2%，同比提升2.2个百分点；25Q3毛利率17.0%，同比提升1.9个百分点，净利率5.9%，同比提升2.3个百分点。5、新能源业务销售占比持续提升，传统燃油车平衡箱总成、变速器总成方面深耕优质客户；设立泰国子公司加速海外市场拓展。6、全资子公司参股无锡泉智博，围绕机器人一体化关节及其核心零部件开展合作，打造智能一体化关节模组系列产品。 #盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润2.2亿元，2026年3.0亿元，2027年4.0亿元；对应每股收益2025年0.33元，2026年0.47元，2027年0.61元。维持“优于大市”评级。 #风险提示：原材料价格波动，国际及经济环境变化，汽车行业需求承压。