蓝黛科技(002765):盈利水平不断提升,三季度利润实现同比高增

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收27.88亿元，同比增长6.62%；毛利率16.72%，同比提升3.38个百分点；归母净利润1.71亿元，同比增长64.59%。2、2025年第三季度公司营收10.37亿元，同比增长3.87%，环比增长10.65%；毛利率16.98%，同比提升1.90个百分点，环比下降0.63个百分点；归母净利润同比增长70.29%至0.61亿元，环比增长7.42%。3、新能源业务放量叠加触控行业回暖带动公司盈利水平提高，高精密齿轴等新能源业务毛利水平更高，产能规模提升和国内外配套订单增加推动盈利水平不断提高；消费、工控类触控屏市场回暖，且公司拓展车载触控业务客户，触控业务盈利水平逐渐恢复。4、增资马鞍山蓝黛机械，注册资本由1.7亿元增至2亿元，加强新能源传动领域布局；机器人业务稳步推进，在产变速器齿轮超过700种，汽车传动领域技术经验可复刻至机器人领域，未来机器人产品有望成为业绩新增长点。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入42.3、50.1、56.9亿元，归母净利润2.4、3.0、3.9亿元；对应PE分别为35.7、28.5、22.0倍，维持“买入”评级。 #风险提示：新能源车需求不及预期，原材料价格波动风险，市场竞争加剧。