中国建筑(601668):上半年新签合同稳健增长,将有力支撑未来业绩-动态点评

#核心观点： 1、2025年上半年公司新签合同总额2.5万亿元，同比上升0.9%，其中建筑业务新签合同额2.32万亿元，同比+1.7%。 2、房地产业务合约销售金额1745亿元，同比下降8.9%；合约销售面积633万平方米，同比下降3.3%，但销售规模行业领先。 3、2024年实现营业收入21871.5亿元，同比下降3.5%，归母净利润461.9亿元，同比下降14.9%。2025年一季度营业收入5553.42亿元，同比增长1.1%；归母净利润150.13亿元，同比增长0.6%。 4、公司重视分红，上市以来累计现金分红达1040亿元，2024年分红率为24.3%，股息率约4.5%。 #盈利预测与评级： 根据wind一致预期，公司2025-2026年EPS分别为1.16元和1.2元，对应当前股价PE分别为5.08倍和4.9倍，给予“增持”评级。 #风险提示： 房地产优化政策出台力度低于预期，楼市销售下降。基建投资增速低于预期，带来行业需求下滑。公司新签合同低于预期，房地产减值计提高于预期。公司市场份额提升及业绩增长低于预期。分红不及预期。