永臻股份(603381):业绩符合预期,积极推进产业链延伸与新业务拓展

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收57.0亿元，同比增长61%；归母净利润0.52亿元，同比下降71%。2、Q2实现营收31.1亿元，同比增长51%、环比增长20%；归母净利润0.25亿元，同比下降77%、环比下降8%。3、边框产品实现收入49.15亿元，同比增长显著，但毛利率下降至4.74%。4、越南产能基地快速释放，聚焦美国、印度等市场，获得较高加工费与利润率，Q2销售毛利率4.51%，环比提升0.57个百分点。5、包头基地年产100GW光伏铝边框及60万吨铝合金新材料熔铸项目于2025年4月完成奠基。6、6月公司通过全资孙公司投资建设储能电站项目。7、7月完成浙江捷诺威收购，拓展新能源汽车、储能、数据中心等应用场景。8、光伏行业“反内卷”扎实推进，上游多个环节价格上涨，预计组件价格将传导上游涨幅，带动行业景气度修复。 #盈利预测与评级：微调公司2025-2027年归母净利润预测至1.3亿元、3.7亿元、5.8亿元，维持“增持”评级。 #风险提示：国际贸易环境恶化，需求不及预期，行业竞争加剧，新业务拓展不及预期。