丽珠集团(000513):利润端增长良好,多个产品进入收获期-公司简评报告

#核心观点：1、公司2025H1营业收入62.72亿元，同比微降0.17%；归母净利润12.81亿元，同比增长9.40%；扣非归母净利润12.58亿元，同比增长8.91%。2、Q2单季度营业收入30.91亿元，同比增长1.71%；归母净利润6.44亿元，同比增长14.42%。3、盈利能力持续提升，销售毛利率为66.02%，同比提升0.06个百分点；销售净利率为24.73%，同比提升3.17个百分点。4、费用管控有效，销售费用率27.69%，同比基本持平；管理费用率4.77%，同比下降0.49个百分点；研发费用率6.89%，同比下降0.92个百分点。5、分业务看，化学制剂板块收入32.70亿元，同比增长1.43%；中药制剂板块收入7.99亿元，同比增长7.31%；原料药及中间体板块收入16.62亿元，同比下降5.65%；诊断试剂及设备板块收入3.74亿元，同比下降5.13%。6、研发管线顺利推进，多个新产品获批上市或进入临床后期阶段。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归属于母公司净利润分别为23.82亿元、26.63亿元、29.45亿元。维持“买入”评级。

#风险提示：研发进展不及预期风险；产品放量不及预期风险；原料药价格波动风险。

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