中天科技(600522):海风加速海洋板块营收大增,积极布局空芯光纤

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入236.0亿元，同比增长10.2%；归母净利润15.7亿元，同比增长7.4%。其中第二季度营业收入138.4亿元，同比增长5.1%；归母净利润9.4亿元，同比增长14.1%。2、海洋板块营业收入28.96亿元，同比增长37.2%，主要受益于海上风电项目加速建设，中标多个高端海缆项目，技术实力处于国内第一梯队，国际市场拓展取得进展。3、电网业务营收99.75亿元，同比增长12%，受益于特高压项目交付增加。4、公司积极布局空芯光纤业务，在时延、衰减及容量方面有突破，有望推动光纤通信领域创新。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为34.1亿元、41.6亿元、49.6亿元，同比增长20%、22%、19%，维持“买入”评级。

#风险提示：电网投资力度下滑，特高压核准不及预期，网外业务增长不及预期

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