华辰装备(300809):收入端保持增长,新品陆续中标、签单-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业总收入2.7亿元，同比增长19.2%；归母净利润0.3亿元，同比减少28.4%；扣非归母净利润0.2亿元，同比减少31.7%。2、毛利率31.6%，同比增长1.2个百分点；净利率12.8%，同比下滑8.8个百分点。3、利润下滑主要受集中计提减值影响。4、全自动数控轧辊磨床实现营收2.21亿元，同比增长13.4%，毛利率30.2%。5、2025年3月与福立旺签约100台磨床销售合同；6月发布多款新产品并与多家公司签署销售订单。6、中标长春光机所亚微米数控磨抛加工中心采购项目，采用高精度液体静压技术和自研智能磨削数控系统。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为5.83亿元、9.31亿元、11.89亿元；归母净利润分别为1.20亿元、1.92亿元、2.56亿元。维持“强推”评级。 #风险提示：新产品开拓市场进展不及预期，设备更新政策不及预期，合资公司进展不顺，市场竞争加剧等。