华辰装备(300809):25Q3收入稳健增长,机器人＆光刻机业务稳步推进

#核心观点：1、2025Q1-3公司收入3.54亿元，同比增长21%，其中Q3收入0.87亿元，同比增长27%。2、分业务看，轧辊磨床订单稳步交付，主业持续满产；机器人磨床福立旺下单百台，预计近期开始交付；光刻机磨床中标长光所亚微米磨床项目。3、2025Q1-3归母净利润0.43亿元，同比下降25%，扣非归母净利润0.25亿元，同比下降26%；Q3归母净利润920万元，同比下降12%，扣非归母净利润389万元，同比增长45%。4、2025Q3毛利率28.77%，同比持平；期间费用率29.9%，同比上升6.2个百分点，研发费用1398万元，同比增长55%，系研发人员股权激励。5、合同负债3.14亿元，较中报增加0.73亿元，反映新接订单良好。6、公司为国内高端磨削设备龙头，丝杠磨床受益于机器人浪潮，光刻机核心供应商地位突出。 #盈利预测与评级：维持2025-2027年营收预测为6.37亿元、8.88亿元、11.74亿元，分别同比增长43%、39%、32%；维持归母净利润预测为1.12亿元、1.96亿元、3.0亿元，分别同比增长81%、75%、53%；维持“增持”评级。 #风险提示：人形机器人产业化不及预期、新品技术突破不及预期等。