内蒙一机(600967):无人装备频繁亮相,公司深度布局相关领域-点评报告

#核心观点

1. 公司具备无人车总体集成能力，并参股爱生无人机4.27%股权，后者为军用无人机领军企业，2024年10月末实现营业收入12.37亿元，同比增长216.37%，净利润1.14亿元，同比增长212.87%。
2. 2025年作为“十四五”收官之年，公司在完成规划的驱动下有望实现业绩反转。我国新一代主战坦克、步兵战车等新装备具备持续换装需求。
3. 印巴冲突展示我国装备实战性能优秀，全球军备竞赛开启，外需打开。中巴VT-4项目已创下我国坦克出口数量及金额的里程碑，中东、北非等潜在客户坦克需求有望达600亿人民币。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年归母净利润分别为6.9、8.5、10.4亿元，同比增长37%、24%、22%，对应PE为47/38/31倍，维持“买入”评级。

#风险提示

1）军贸交付节奏低于预期；2）现有内需型号订货低于预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。