内蒙一机(600967):盈利能力环比提升,现金流显著改善

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收78.9亿元，同比增长11.1%；归母净利润3.86亿元，同比增长6.18%。2、2025年单三季度营收21.7亿元，同比下降6.6%，环比下降27.7%；归母净利润0.97亿元，同比下降3.85%，环比下降7.34%。3、2025年单三季度毛利率14.77%，同比提升0.57个百分点，环比提升6.35个百分点；销售净利率4.47%，同比提升0.17个百分点，环比提升1.01个百分点。4、截至2025年三季度末，经营活动产生的现金流量净额-6.64亿元，同比增长82.78%，主要因客户货款结算金额同比增加，回款情况改善。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营收111亿元、126亿元、142亿元，同比增长13%、14%、13%；归母净利润6.5亿元、8.4亿元、10.8亿元，同比增长30%、29%、29%；对应EPS为0.38元、0.49元、0.64元。维持“增持”评级。

#风险提示：技术创新风险，订单不及预期，交付进度风险，价格波动风险等。

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