中天科技(600522):业绩符合预期,新能源与海洋业务双轮驱动

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入236.00亿元，同比增长10.19%；归属上市公司股东的净利润15.68亿元，同比增长7.38%；扣除非经常性损益的净利润14.68亿元，同比增长10.58%。2、新能源市场快速增长，2025年上半年新增装机达212.21GW，同比增长107%，电网投资力度显著，行业逐步转向市场化运营。3、海外海缆需求旺盛，公司中标多个标志性项目，并在欧洲市场实现高压陆缆首单供货突破；境外收入达40.31亿元，同比增长4.33%；能源网络领域在手订单约306亿元。4、公司打造先进海工船舶，覆盖全链条作业能力，增强深远海施工竞争力，巩固海洋工程总承包领域的龙头地位。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为34.26亿元、39.59亿元、44.82亿元，对应增速分别为21%、16%、13%，维持“强烈推荐”投资评级。

#风险提示：光纤光缆招标不及预期、海洋业务竞争加剧、费用成本开支加大。

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