高德红外(002414):低成本导弹民企主机厂,国内和海外需求放量在即

#核心观点：1、高德红外是稀缺的民营导弹总体单位，构建了从红外核心器件到完整装备系统的全产业链布局。2、2025年上半年预计实现归母净利润1.5亿至1.9亿元，同比增长734.73%至957.33%，业绩拐点确立。3、受益于低成本精确制导弹药需求放量，导弹产业在“十五五”期间进入放量周期，行业有望保持长期高景气度。4、公司军贸出口需求旺盛，2021-2024年全球导弹出口额年复合增长率为21.7%，公司2025年7月披露外贸产品订单6.85亿元。5、公司具备红外“探测器-机芯-整机”全产业链能力，并通过收购汉丹机电延伸了火工品业务。

#盈利预测与评级：预计公司2025年、2026年、2027年营业收入分别为54.4亿元、63.0亿元、77.7亿元，同比增长103.3%、15.7%、23.3%；归母净利润分别为6.8亿元、8.8亿元、12.0亿元，同比增长N/A、29.6%、35.9%。对应每股收益为0.16元、0.21元、0.28元。参考同业估值，给予公司2026年85倍PE，目标价17.58元，首次覆盖给予“买入”评级。

#风险提示：军贸拓展不及预期；民品市场竞争加剧；利润季节性波动风险。

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