毕得医药(688073):2025H1业绩超预期增长,科学试剂业务表现亮眼-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入6.28亿元，同比增长17.91%；归母净利润0.73亿元，同比增长41.60%；扣非归母净利润0.59亿元，同比增长22.60%。2、剔除股份支付影响后，2025H1净利润为0.90亿元，同比增长70.60%。3、2025Q2单季度营业收入3.31亿元，同比增长22.86%；归母净利润0.43亿元，同比增长65.78%。4、药物分子砌块业务收入5.20亿元，同比增长14.35%；科学试剂业务收入1.07亿元，同比增长38.95%。5、境内收入2.64亿元，同比增长13.52%；境外收入3.63亿元，同比增长21.33%，占总收入比重57.87%。6、销售毛利率提升至44.25%，销售净利率提升至11.70%；境外业务毛利率52.66%，同比提升4.09个百分点。7、销售费用率10.90%，研发费用率4.78%，同比分别下降0.49和0.87个百分点。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.42亿元、2.02亿元、2.56亿元，EPS分别为1.56元、2.22元、2.82元，对应P/E分别为41.3倍、29.0倍、22.9倍，维持"买入"评级。

#风险提示：汇率波动、药物研发服务市场需求下降、投资收益波动等风险。

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