龙迅股份(688486):Q2营收创季度新高,持续加大汽车电子领域的投入和布局

#核心观点：1、2025年上半年实现营业收入2.47亿元，同比增长11.35%；归母净利润0.72亿元，同比增长15.16%；扣非归母净利润0.57亿元，同比增长17.10%。2、Q2单季度营收1.38亿元，创季度新高，同比增长17.42%，环比增长26.56%；归母净利润0.43亿元，同比增长38.32%，环比增长50.87%。3、毛利率和净利率分别提升至54.88%和28.96%，Q2单季度毛利率55.22%，净利率31.18%。4、高清视频桥接及处理芯片为核心产品，营收占比94.23%；高速信号传输芯片营收占比5.47%。5、持续加大汽车电子领域投入，11颗桥接芯片通过AEC-Q100认证，5颗通过Grade2认证；车载SerDes芯片组处于全面市场推广阶段，并拓展至eBike、摄像云台、无人机等新领域。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年净利润分别为1.97亿元、2.82亿元、4.02亿元，EPS分别为1.48元、2.12元、3.01元，对应PE分别为51.1X、35.7X、25.1X，维持“推荐”评级。

#风险提示：1、下游需求可能不及预期：若整体宏观经济及半导体行业持续波动、产业政策发生重大不利变化，公司产品涉及的下游应用需求下降，可能对公司的销售收入和经营业绩产生不利影响。2、市场竞争加剧的风险：如果未来公司技术迭代创新和产品升级换代未达到预期，难以满足市场需求的最新变化，可能会使得公司在市场竞争中处于不利地位，逐渐丧失市场竞争力，对公司未来业务发展造成不利影响。3、技术迭代的风险：公司所处的集成电路设计行业具有技术密集型的特征，市场需求的不断升级、产品技术的持续迭代是行业的发展重要规律。如果未来公司技术迭代创新和产品升级换代未达到预期，难以满足市场需求的最新变化，可能会使得公司在市场竞争中处于不利地位，逐渐丧失市场竞争力，对公司未来业务发展造成不利影响。

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