佳驰科技(688708):电磁功能材料领军者,新形态隐身结构件有望放量-公司跟踪报告

#核心观点

1. 佳驰科技是国内电磁功能材料与结构（EMMS）主要供应商，在新一代电波暗室和隐身维护领域具有技术优势。
2. 2024年公司营业收入9.57亿元（-2.45%），归母净利润5.17亿元（-8.23%），主要受下游需求节奏影响。
3. 公司高毛利产品隐身功能涂层和结构件毛利率分别为75.40%和81.14%，但收入有所波动。
4. 2024年研发投入0.87亿元（+0.85%），新增13位研发人员，获得多项专利。
5. 公司发布股权激励计划，授予148.375万股限制性股票，激励对象62人。
6. 募投项目"电磁功能材料与结构生产制造基地建设项目"已累计投入近3亿元，进入调试和收尾阶段。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年归母净利润分别为6.22、8.23、10.59亿元，对应EPS为1.56、2.06、2.65元，对应PE为43.91、33.19、25.79倍，维持"推荐"评级。

#风险提示

国内需求不及预期风险、军贸节奏风险、原材料价格波动风险

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。