佳驰科技(688708):隐身材料领军企业,军民协同加速发展-首次覆盖报告

#核心观点：1、航空航天装备放量进度加快，带动隐身材料需求快速提升，公司作为航空航天隐身材料核心供应商，业绩有望持续增长。2、我国先进战机等主战装备加速列装是实现国防现代化重要一环；公司研制的我国战机“两代”隐身材料，已批量应用于我国第四代、第五代战机等重大重点型号工程。3、据futuremarketinsights，受先进国防技术投资增加和雷达规避能力需求上升的推动，隐形材料和涂层市场预计在2035年将增长至2.867亿美元，复合年增长率为6.3%。4、公司特种产品持续向下游超材料结构件及其他军兵种需求拓展，积极开拓舰船、航天、兵器等领域市场，为各类隐身武器装备提供高性能指标产品和服务。5、公司依托特种领域先进技术，拓展新一代电波暗室等民用领域高端市场，开辟民品新增长极。6、公司开展募投项目，满足下游行业日益增长的产品需求。7、催化剂：公司结构件产品市场渗透率持续提升。

#盈利预测与评级：预计公司2025~2027年归母净利润为5.35/7.73/9.94亿元，EPS分别为1.34/1.93/2.48元，综合PE及PB相对估值法，给予公司目标价83.68元，给予“增持”评级。

#风险提示：产品价格波动风险，公司隐身结构件产品需求不及预期的风险，宏观环境变化对下游市场需求的风险等。

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