税友股份(603171):营收稳健增长,B端战略转型助力长期发展-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入9.22亿元，同比增长13.25%；归母净利润0.71亿元，同比减少19.52%。2、数字政务业务营收同比增长16.60%，数据价值服务营收同比增长17%。3、销售费用同比增长28.38%，研发费用同比增长8.47%，毛利率保持在59.06%。4、亿企赢财税AIBM生态服务平台活跃用户增至1180万户，较年初增长10.28%；付费用户达778万户，较年初增长10.04%。5、AI产品及服务销售回款收入占数智财税业务比例达26.59%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为23.08亿元、28.12亿元、35.10亿元，归母净利润分别为2.19亿元、4.49亿元、6.46亿元，维持“推荐”评级。 #风险提示：行业竞争加剧；费用管控不及预期；营运效率不及预期。