航天彩虹(002389):国内外需求向好,全年业绩有望高增-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收8.11亿元，同比下降20.43%；归母净利润-48.96万元，同比下降100.74%；扣非净利润-1221.74万元，同比下降122.76%。2、Q2单季度营收4.96亿元，同比下降10.69%，环比增长57.35%；归母净利润3039.52万元，同比下降52.10%，环比增长198.41%。3、无人机及相关产品收入3.05亿元，同比下降44.39%，毛利率39.04%；技术服务收入1.22亿元，同比增长13622.60%，毛利率40.30%；塑料薄膜制造业务收入3.61亿元，同比下降17.82%，毛利率4.17%。4、国内收入4.57亿元，同比下降0.77%；海外收入3.54亿元，同比下降36.62%。5、期间费用率22.03%，同比提升4.81个百分点；经营性现金流-7.20亿元；合同负债1.69亿元，同比增长350.52%。6、产品谱系完善，成熟产品包括CH-3D、CH-4、CH-5、CH-9、CH-817A等无人机及AR系列导弹；在研产品包括CH-7、CH-10A、AR系列模块化弹、大型空射巡飞弹等。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为42.69亿元、53.75亿元、64.59亿元；归属母公司净利润分别为2.35亿元、3.66亿元、5.21亿元；对应EPS分别为0.24元、0.37元、0.53元。维持“买入”评级，目标价33.78元。 #风险提示：订单不及预期风险，产品价格下降风险。