长海股份(300196):量价齐升提升盈利能力,业绩大幅增长-2025H1业绩点评

#核心观点：1、2025年H1公司实现营收14.56亿元，同比增长18.96%；归母净利润1.74亿元，同比增长42.30%；扣非归母净利润1.78亿元，同比增长52.52%。2、2025年Q2公司实现营收6.92亿元，同比增长7.75%；归母净利润0.92亿元，同比增长28.42%。3、玻纤下游风电、电子、家电领域需求增长，产品价格实现多轮回调。4、公司产能持续爬坡，2025H1玻璃纤维及制品营收11.18亿元，同比增长22.71%；毛利率25.69%，同比提升0.7个百分点。5、树脂业务营收3.17亿元，同比增长9.50%；毛利率21.48%，同比提升5.08个百分点。6、2025年H1期间费用率11.72%，同比下降1.05个百分点；归母净利率11.93%，同比提升1.95个百分点。7、经营性现金流流入同比增加1.99亿元至0.65亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为31.94亿元、37.88亿元、43.95亿元，同比增长率分别为20.01%、18.57%、16.04%；归母净利润分别为3.85亿元、4.89亿元、6.10亿元，同比增长率分别为39.95%、27.12%、24.74%。给予公司“买入”评级。 #风险提示：下游需求弱于预期；业绩预测和估值不达预期。