天融信(002212):2025Q2归母净利润扭亏为盈,"AI+安全"打造新增长极-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入8.26亿元，同比下降5.38%；归母净利润-0.65亿元，同比大幅减亏；毛利率67.41%，同比提升4.11个百分点。2、单Q2实现营业收入4.91亿元，同比增长8.72%；归母净利润0.04亿元，同比扭亏为盈。3、分行业收入表现：金融行业同比增长19.52%、运营商行业增长25.31%、能源行业增长32.35%、交通行业增长60.78%。4、公司持续降本增效，2025H1销售费用、研发费用及管理费用总额同比减少14.04%。5、公司防火墙连续25年国内份额第一，多款产品入选权威报告，重点行业持续入围核心供应商名录。6、推出智算云平台及一体机，内置异构算力调度与模型全生命周期管理，预置DeepSeek并支持天问大模型。7、推出大模型安全网关新产品，在核心产品中新增大模型防护模块，内置多模态预训练安全检测模型。 #盈利预测与评级：预测公司2025年归母净利润1.64亿元，2026年2.37亿元，2027年3.15亿元。维持“买入“评级。 #风险提示：行业发展不及预期，公司业务进展，盈利预测与估值模型不及预期。