纵横股份(688070):25Q2大幅减亏,市场推广全面提速

#核心观点:1、25H1营收1.35亿元,同比增长61.7％,归母净利润-3634万元,同比减亏1669万元。2、25Q2营收9588万元,同比增长71.2％,环比增长147.3％,归母净利润-840万元,同比减亏1557万元,环比减亏1953万元。3、25H1综合毛利率53.2％,同比提升4.0个百分点;25Q2综合毛利率53.9％,同比提升5.7个百分点,环比提升2.5个百分点。4、25H1期间费用率77.7％,同比下降26.2个百分点;25Q2期间费用率61.8％,同比下降19.4个百分点。5、截至25H1合同负债1.39亿元,较年初增加31.36％。6、股权激励计划要求2025-2026年营收目标值5.8亿元、7.0亿元,净利润目标值为正;战略新业务总收入2025-2026年不低于1亿元、2亿元。

#盈利预测与评级:预计2025-2027年营业收入5.96亿元、7.27亿元、8.59亿元,同比增长25.6％、22.1％、18.2％;归母净利润1137万元、5131万元、9632万元,同比扭亏为盈、增长351.28％、87.73％;维持"买入"评级。

#风险提示:市场竞争风险、行业风险、毛利率下滑风险、大股东离婚股权分割带来的风险。

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